起首：独角兽IPO

　　作家 | 独角君

　　创想三维的家具及事迹主要包括三大板块：3D打印机、3D打印耗材以及创想云上提供的各类事迹 。

　　2026年5月29日，深圳市创想三维科技股份有限公司（股票代码：03388.HK，简称“创想三维”）认真在港交所主板挂牌上市，成为港股“消耗级3D打印第一股”，保荐东说念主为中金公司。

　　招股效果透露，公司大师发售约7342.755万股H股，每股发售价为18.80港元，大师发售净筹资额约12.72亿港元。每手生意单元为150股，入场费约2848.44港元。其中香港公开发售部分获3829.42倍认购，国际发售部分获26.8倍认购，孖展认购倍数一度打破3000倍，阛阓热度远超预期。

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　　上市情况

　　上市首日，创想三维开盘报33.88港元，较刊行价18.80港元大幅高涨80.21%，每手账面盈利约2262港元。上市前一日黑市交游阶段，该股收报32.08港元，较刊行价高涨70.6%。

　　按刊行价预计，公司上市前市值约90亿港元；首日高开后，市值接近90亿港元，平定了其在大师消耗级3D打印鸿沟的龙头地位。

　　本次IPO引入了泰康东说念主寿、CPE源峰、大湾区共同家园投资、中信兴业国际、Martis Fund、博约基金等15家分量级基石投资者，整个认购总和约8800万好意思元（约6.89亿港元），约占大师发售股份的49.9%，为上市首日的褂讪说明提供了强力撑捏。

　　创想三维暗示，召募资金净额中约30%将用于研发干涉以加强时候才能，约25%用于国际用户及平台运营，约25%用于大师品牌引申及销售渠说念开发，其余用于补充营运资金及计谋并购等。

　　创想三维成立于2014年，由四位“85后”在深圳创立，以高性价比消耗级3D打印机掀开大师阛阓。据灼识接续数据，2025年公司大师消耗级3D打印机市占率达11.2%，名依次二；3D扫描仪以45.3%的市占率稳居大师第一；2020年至2024年消耗级3D打印机累计出货量居大师首位。

　　财务方面，公司2023年至2025年营收永诀为18.83亿元、22.88亿元及31.27亿元，年复合增长率约28.8%，毛利率褂讪在31%至32%区间。

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　　主营业务

　　创想三维成立于2014年，总部位于深圳，是一家大师最初的消耗级3D打印家具及事迹提供商。经过十余年的发展，创想三维已从单纯的硬件制造商转型为遮掩“扫描-盘算推算-打印-销售”全链路的生态型企业。

　　凭证招股书，公司的家具及事迹主要包括三大板块：3D打印机、3D打印耗材以及创想云上提供的各类事迹 。凭借其在品牌实时候方面的专长，2026世界杯赛事竞猜中国官网公司收效膨胀了家具线，涵盖了3D扫描仪、激光雕饰机及配件，酿成了多元化的家具矩阵 。

　　凭证灼识接续的良友，创想三维是大师3D创意产业主要参与者中，惟逐一家同期提供消耗级3D打印、消耗级3D扫描和消耗级激光雕饰家具和事迹的公司 。

　　按2024年的出货量计，创想三维在三个细分鸿沟均占据大师前三的最初地位：消耗级3D打印机阛阓占有率位居大师第二；消耗级3D扫描仪阛阓占有率位居大师第一；消耗级激光雕饰机阛阓占有率位居大师第三 。

　　创想三维将研发视为中枢竞争力。招股书露馅，2022年至2024年，公司的研发开支累计增幅接近70% 。公司竭力于通过底层时候升级进步用户体验，观念是“把开发变成方便的创造力器具”，镌汰从家庭小白到专科工程师的多维需求的操作门槛 。

　　值得一提的是，创想三维是业内第一个将AI时候全面融入3D创意进程的建模、打印和激光雕饰阶段的企业 。通过自研的AI机器视觉检测、动态流量校准等时候，使开发具备自适当和自检测才能，责罚了“怎么打”的痛点 。近期主推的旗舰K2系列及全新发布的SPARKX i7，恰是其在“智能”和“易用”上的网络体现 。

　　跳出单纯的硬件制造想维，创想三维构建了一个无缺的软硬件生态闭环。公司开发了两个中枢在线平台：创想云（Creality Cloud）和Nexbie。

　　创想云：当作专注于3D打印现实的大师在线社区，创想云促进了用户相似与赋能。凭证灼识接续的良友，戒指2024年12月31日，按注册用户数计，创想云是大师最大的3D打印在线垂类社群 。

　　Nexbie：这是公司近期推出的国际电商平台，开云(中国)2026世界杯官方app下载专注于3D创意制品的交游，旨在振奋不具备打印才能的国际用户的个性化需求，完毕了从卖开发到卖生态的越过 。

　　依托深圳高效的产业链配套和复合型东说念主才上风，创想三维的家具已遮掩大师140多个国度和地区 。在渠说念确立上，公司领受了线上线下会通的DTC形状。

　　戒指2025年3月31日，创想三维领有74家自营在线门店及2，163家经销商，销售网罗兼具广度和深度 。在北好意思、欧洲等中枢区域，公司组建了专科事迹团队，互助国际经销商网罗提供原土化支捏，并在国际阛阓推出了专属电商平台以增强腹地渗入 。

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　　公司功绩

　　招股书透露，获利于业务场景拓展及大师化快速布局，创想三维在2022年、2023年及2024年永诀完毕收入13.46亿元、18.83亿元及22.88亿元，2022至2024年的复合年增长率（CAGR）高达30.4% 。

　　戒指2025年3月31日止三个月，创想三维的收入为7.08亿元，同比增长28.67%，增长势头照旧郑重 。

　　尽管营收捏续增长，创想三维的盈利却出现波动。2022年、2023年及2024年，公司年度利润永诀为1.04亿元、1.29亿元及8866万元 。

　　值得柔柔的是，2024年在营收增长杰出4亿元的情况下，净利润却同比下滑了约31.23%，出现了较着的“增收不增利”风景 。

　　与此同期，创想三维的毛利率则呈现波动上升趋势，从2022年的28.8%进步至2024年的30.9%，并在2025年第一季度进一步优化至35.2% 。

　　毛利率的进步主要获利于高附加值家具（如3D扫描仪）的占比进步及成本戒指，但净利润率的下滑（从2022年的7.7%降至2024年的3.87%），则反应出阛阓竞争加重导致的营销用度加多以及捏续的研发高干涉 。

　　功绩的波动背后是业务结构的潜入调度。当作中枢业务的3D打印机销量从2023年的87.07万台暴减至2024年的72.06万台。创想三维线路称，这是由于策略性引申更高端家具线，导致销量更具针对性且均价进步 。

　　当作“第二增长弧线”的3D扫描仪则说明亮眼。2025年前三季度，3D扫描仪收入8635万元，同比增长显耀，收入占比从旧年同期的2.9%进步至12.2%，平均售价也由1739.6元进步至3042.7元，透露落发具各异化策略的成效 。

　　值得防备的是，尽管盈利承压，但创想三维的计算现款流具备一定褂讪性。创想三维在2021年宣派现款股息1.95亿元，2023年已沿途派付；2025年5月再次派息8140万元 。戒指2025年3月31日，公司捏有现款及现款等价物4.56亿元 。

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　　股权结构与董事高管

　　创想三维的控股激动为四位联接创举东说念主——陈春、敖丹军、刘辉林及唐京科。凭证证监会全通顺备案信息透露，四东说念主均拟将所捏各5160万股境内未上市股份转为境外上市股份。

　　自2021年完成股份制校正后，创想三维引入了多元化的投资者基础。IPO前，主要机构激动包括：

　　前海FOF（前海股权投资基金）：捏股约5.81%，是最大的机构投资方 。

　　深创投成本（深创投）：当作深圳国资布景的闻明投资机构，捏股约4.32% 。

　　腾讯创投（腾讯）：通过深圳市腾讯睿投企业管制有限公司波折捏股约2.16% 。值得防备的是，腾讯创投的背后出现了马化腾、许晨晔等腾讯高管的影子 。

　　中航坪山：捏股约1.45% 。

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　　戒指递表前，9位投资方整个捏有创想三维14.75% 的股份。

　　凭证中国证监会2026年2月14日发布的备案见知书，创想三维拟刊行不杰出150，808，200股境外上市平素股。

　　同期，创想三维21名激动拟将所捏整个393，412，551股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所上市通顺 。

　　公司的四位联接创举东说念主陈春、敖丹军、刘辉林及唐京科，均为“85后” 。2014年，他们凑皆30万元，在深圳租下一间20平方米的办公室，开启了创业征途 。

　　陈春：担任履行董事、董事长兼总司理 。

　　敖丹军：担任履行董事兼副董事长 。

　　刘辉林：担任履行董事兼副董事长 。

　　唐京科：担任履行董事、副董事长兼副总司理 。

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